خطواتك لتقدير الكلفة الاستثمارية والتمويل لمشروعك في دراسة الجدوى الصناعية

تركز الدراسة المالية في دراسات الجدوى الصناعية على اختبار جدوى المشروع مالياً، وتقدير كلفة المشروع الاستثمارية والتمويل والتقارير المالية لإدارة المشروع الصناعي. وتتألف الدراسة المالية في دراسات الجدوى الصناعية على عدة مواضيع مهمة هي: (1) تحديد الافتراضات المالية، (2) تقدير تكلفة الاستثمار، (3) تحديد هيكل رأس المال، (4) تقدير تكلفة رأس المال، (5) تقدير الإيرادات السنوية، (6) تقدير مصاريف الاستهلاكات والمخصصات السنوية، (7) تقدير المصاريف التشغيلية السنوية، (8) تقدير تكلفة المنتجات، (9) تقدير بيان دخل السنوي للمشروع، (10) تقدير الميزانية العمومية للمشروع، (11) تقدير التدفقات النقدية للمشروع، (12) اختبار جدوى المشروع، (13) تحليل النسب المالية، (14) قياس الجدوى في ظل المخاطر. أخصص هذا المقال لشرح المكون الثاني والثالث من الدراسة المالية للمشروع عند إعداد دراسة الجدوى الصناعية- تقدير الكلفة الاستثمارية والتمويل.

تقدير تكلفة الاستثمار

يهدف هذا الإجراء إلى تقدير التكلفة الاستثمارية للمشروع عند بدأ المشروع، والتي عادة ما تتكون من صافي رأس المال العامل وتكاليف ما قبل الإنتاج أو التشغيل وتكلفة الأصول الثابتة. صافي رأس المال العامل هو صافي قيمة الأصول المتداولة بعد طرح تكلفة الخصوم المتداولة منها، وتكاليف ما قبل الإنتاج هي عبارة عن النفقات التي تم انفاقها قبل التشغيل على متطلبات دراسة وتأسيس المشروع وتم اعتبارها رصيد رأس مالي. تتضمن تكلفة الأصول الثابتة كل من تكلفة الآلات والمعدات والأدوات والمباني والأثاث والمركبات والتي تمثل الجزء الأكبر من كلفة المشروع الاستثمارية. يجب أن تقدر دراسة الجدوى تكلفة الاستثمار في المشروع بعناية لغرض تقدير التدفق النقدي للمشروع (التشغيلي والاستثماري) بشكل دقيق وكافي، وكذلك تقدير هيكل التمويل وتكلفته. يتيح فهم وتقدير أدق لتكلفة الاستثمار للمستثمرين اتخاذ قرارات مستنيرة، وتخصيص رأس المال بكفاءة، وتقدير هيكل التمويل وتكلفة رأس المال، وتقييم المخاطر، وتقييم القدرة التنافسية وجدوى الاستثمار.

الخطوات

الخطوة 1- استحضار وفهم البيانات المعدة سابقاً ذات العلاقة بتقديرات تكلفة الاستثمار في المشروع، مثل استراتيجية التسويقية والمبيعات، والدراسة الفنية، والدراسة التنظيمية وغيرها، والتي ستساعد تلك البيانات على تقدير النفقات التشغيلية (كالمبيعات والمصاريف والأرباح المتوقعة وقيمة الأصول المتداولة والخصوم المتداولة)، والنفقات الاستثمارية (ككلفة الأصول الثابتة في بداية تأسيس المشروع).

الخطوة 2- تقدير صافي رأس المال العامل للمشروع بافتراض عدد أيام التغطية وقيمتها، والتي تشمل تقدير الأرصدة الأولية لحسابات المدينين والمخزون والنقد والدائنين. صافي رأس مال العامل هو عبارة عن صافي قيمة الأصول المتداولة (كأرصدة الذمم المدينة والمخزون والنقد) بعد تغطية الالتزامات أو الخصوم المتداولة (مثل الذمم الدائنة).

الخطوة 3- تقدير تكاليف ما قبل الإنتاج من خلال حصر كل النفقات ما قبل تشغيل المشروع، والتي أنفقت على دراسة وتأسيس المشروع.  

الخطوة 4- تقدير تكلفة الأصول الثابتة الأولية للمشروع من آلات ومعدات وأدوات ومباني وأثاث ومركبات وغيرها. تعرف الأصول الثابتة بممتلكات وموارد المشروع المعمرة (أو طويلة الآجل) والتي يفوق عمرها الافتراضي عن العام ويملكها المشروع ويستخدمها لأغراض التشغيل.

الخطوة 5- وفقاً للخطوات أعلاه، قدر الكلفة الاستثمارية وتحقق من صحة تقديرات تلك التكلفة الاستثمارية الابتدائية للمشروع من خلال مشاركتها مع فريق العمل والخبراء وممثلين عن سلاسل التوريد لمشروعك.

مثال

فيما يلي تقديرات التكلفة الاستثمارية الابتدائية لمنشأة تصنيع دواء:

نصائح مفيدة

تبادل الأفكار حول تقديرات تكلفة الاستثمار مع فريقك وخبرائك وسلاسل التوريد قبل أن تتخذ قرارًا بشأنها.

جمع معلومات كافية عن توقعات المبيعات والمصاريف وتكلفة السلع والإمدادات وتكاليف ما قبل التشغيل والأصول الثابتة في مشروعك.

تفصيل الحسابات الرئيسية لتكاليف الاستثمار إلى فئات فرعية ليسهل تقديرها بدقة.

تطبيق منهجيات متعددة لتقدير تكاليف الاستثمار.

تخصيص مبلغ إضافي (مثلاً 3٪ من التكلفة الاستثمارية) يضاف إلى إجمالي التكلفة الاستثمار لتغطية أي أرصدة أخرى غير منظورة.

ما يجب تجنبه

تجنب التخمين والافتراضات العشوائية بدون أدلة والتقديرات العامة.

التغاضي عن التكاليف الخفية والثانوية مثل رسوم التصاريح، ورسوم الامتثال للاشتراطات التنظيمية، ورسوم تمويل رأس المال.

عدم مراعاة معدلات التضخم وتقلبات الأسعار.

تجاهل اقتصاديات الإنتاج الوفير وتأثيراتها على تقديرات حسابات رأس المال العامل والأصول الثابتة.

الإفراط في التفاؤل والاستهانة بالمخاطر.

تحديد هيكل رأس المال

يهدف هذا الإجراء إلى تحديد مصادر تمويل تكلفة الاستثمار واختيار أفضل هيكل تمويل يفضي لخفض تكلفة التمويل ويدعم التشغيل والربحية. ويتكون هيكل رأس المال في أي مشروع من الاكتتاب في أسهم رأس المال (أو ما يسمى حقوق الملكية) والقروض، والمنح. على سبيل المثال، يمكن تمويل تكاليف الاستثمار في مشروع صناعي بنسبة (50%) من الكلفة الاستثمارية عبر القروض وباقي التمويل (50٪) عبر بيع حصص أو أسهم في حقوق الملكية. يتأثر هيكل رأس المال في أي مشروع بعدة عوامل منها تكلفة المال كقروض أو حقوق ملكية برأسمال المشروع، ودرجة التحكم في إدارة المشروع، ومستوى تحمل المخاطر للمستثمرين بالمشروع، إضافة إلى العوامل التشغيلية مثل، طبيعة نشاط المشروع ومنتجاته وحجمه وخططه. بصورة عامه، تعتبر تكلفة القروض أرخص من تكلفة حقوق الملكية نظراً لتفاوت مستوى المخاطر الاستثمارية بكل منهما، كما تُحدد تكلفة القروض بنسبة الفوائد البنكية على القروض، وتكلفة حقوق الملكية بالعائد الاستثماري المتوقع على حقوق الملكية والذي يطلبه المستثمرون في رأس مال المشروع. وتبعاً لهيكل رأس المال وتكلفة التمويل لكل مصدر، يمكن حساب تكلفة رأس المال عبر حساب المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال. يؤثر المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال بصورة عكسية على جدوى المشروع ممثلة في حسابات صافي القيمة الحالية للمشروع ومعدل العائد الداخلي ومدة الاسترداد وغيرها.

الخطوات

خطوة 1- استحضار ومراجعة مكونات التكلفة الاستثمارية (على سبيل المثال، صافي رأس المال العامل وكلفة الأصول الثابتة) وفقاً للعملية السابقة، وتقييم قدرة المؤسسين على تحمل المخاطر التجارية والمالية والاستثمارية بالمشروع، وعوائد الأرباح المتوقعة، وخطط وأهداف المشروع.

خطوة– 2 مراجعة التكلفة الاستثمارية واستكشاف خيارات التمويل المتاحة للمشروع كالتمويل عبر القروض، وبيع حصص برأس مال المشروع، والمنح، واستئجار الأصول بدلاً من شرائها، وغيرها.

خطوة 3- استخدام معايير متعددة لتقييم واعتماد هيكل رأس المال المناسب، بما في ذلك معيار كلفة المال، والربحية، والتدفقات النقدية، والمعدل المرجح لتكلفة رأس المال الذي يعتبر عاملاً رئيسياً في تحديد هيكل رأس المال.

خطوة 4- جمع معلومات حول شروط الائتمان والتكلفة من بنوك الإقراض.

خطوة 5- استكشاف العوائد ومستوى المخاطر التي يطالب بها المستثمرون المحتملون للاستثمار في الأعمال التجارية أو الصناعية الشبيهة للمشروع، واتي تمثل الأساس في تقدير تكلفة الاكتتاب بملكية رأس مال المشروع (أو العائد على حقوق الملكية)، وتقييم مدى قدرة المشروع على تحقيق تلك العوائد.

خطوة 6- تحديد هيكل رأس المال مثالي للمشروع، وحساب متوسط التكلفة ​​المرجحة لرأس المال والعائد المتوقع على الاستثمار. من المهم بمكان أن يتفوق العائد على الاستثمار على متوسط التكلفة المرجحة لرأس المال (كنسبة ٪) لدعم ربحية المشروع واستدامته، ولتمكين المشروع من سرعة الحصول على تمويل.

خطوة 7- التحقق من سلامة خيارات هيكل رأس المال فيما يتعلق بتكلفة رأس المال، والعوائد المتوقعة، والمخاطر المتوقعة، ومستوى السيطرة والتحكم الإداري، وصافي التدفقات النقدية (التشغيلية والاستثمارية والتمويلية)، والربحية.

خطوة 8- عد وثيقة هيكل رأس مال المشروع ومبرراتها وفقاً للخطوات أعلاه وشارك فريقك وخبرائك بمناقشتها.

مثال

فيما يلي هيكل رأس المال (هيكل التمويل) لمنشأة تصنيع أدوية في مملكة البحرين:

نصائح مفيدة

دراسة هيكل رأس المال بما يتماشى مع خطط المشروع، ومتطلبات التدفق النقدي، وتكلفة رأس المال، والربحية المستهدفة، ومستوى التحكم في إدارة المشروع.

ما يجب تجنبه

الاعتماد على رأيك الشخصي فقط (كمالك للمشروع) دون مشاركة النقاش مع الفريق والخبراء.

تجنب التخمين والافتراضات دون أدلة.

هذا المقال مقتبس من كتابنا: دليلك لإعداد دراسة جدوى صناعية

للتسجيل في نشرتنا الدورية: https://growenterprise.us20.list

للتواصل بنا: https://growenterprise.co.uk/