خطواتك لتحديد الفرضيات المالية في دراسة الجدوى الصناعية

تركز الدراسة المالية في دراسات الجدوى الصناعية على اختبار جدوى المشروع مالياً، وتقدير كلفة المشروع الاستثمارية والتمويل والتقارير المالية لإدارة المشروع الصناعي. وتتألف الدراسة المالية في دراسات الجدوى الصناعية على عدة مواضيع مهمة هي: (1) تحديد الافتراضات المالية، (2) تقدير تكلفة الاستثمار، (3) تحديد هيكل رأس المال، (4) تقدير تكلفة رأس المال، (5) تقدير الإيرادات السنوية، (6) تقدير مصاريف الاستهلاكات والمخصصات السنوية، (7) تقدير المصاريف التشغيلية السنوية، (8) تقدير تكلفة المنتجات، (9) تقدير بيان دخل السنوي للمشروع، (10) تقدير الميزانية العمومية للمشروع، (11) تقدير التدفقات النقدية للمشروع، (12) اختبار جدوى المشروع، (13) تحليل النسب المالية، (14) قياس الجدوى في ظل المخاطر. أخصص هذا المقال لشرح المكون الأول من الدراسة المالية للمشروع عند إعداد دراسة الجدوى الصناعية- تحديد الافتراضات المالية.

تحديد الافتراضات المالية

يهدف هذا الإجراء إلى تقدير الظروف والمتغيرات المالية المستقبلية المؤثرة في جدوى المشروع. قد تتضمن تلك الافتراضات المالية، على سبيل المثال، تقديرات معدل نمو المبيعات والمصروفات، ومعدل الخصم، والمتوسط المرجح لتكلفة رأس المال، وسعر الفائدة، وأسعار البيع، والكمية المباعة، ومصاريف التشغيل، وغيرها. تصف هذه الافتراضات الظروف الحرجة التي سيعمل فيها المشروع وتقاس مستوى الجدوى وفقاً لها، ولكن لا تحل تلك الافتراضات محل تحليل المخاطر المحيطة بالمشروع ولا تفترض ثبات الظروف المستقبلية المؤثرة في أداء المشروع. كما تلعب هذه الافتراضات دورًا مهمًا في الحكم على قرار الاستثمار في المشروع الصناعي، والتنبؤات المالية، ونتائج اختبارات الجدوى، وتقديرات الموارد المالية والبشرية، وتقييم الأداء، وتحليل المخاطر، وغيرها. وأخيراً، كلما كانت تلك الافتراضات المالية دقيقة وتستشرف تغييرات المستقبل بواقعية، كلما أصبحت نتائج دراسة الجدوى المالية أكثر دقة.

الخطوات

خطوة 1- استحضار وفهم وثائق المشروع المعدة وفقاً للعمليات السابقة ذات العلاقة بهذا الإجراء، مثل استراتيجية التسويق والمبيعات، والدراسة الفنية، والدراسة التنظيمية، وغيرها، لغرض بلورة فرضيات الدراسة المالية. فعلى سبيل المثال، ستضع فرضيات المبيعات والاسعار ونسبة نموها السنوية في الدراسة المالية من واقع استراتيجية التسويق والمبيعات للمشروع.

خطوة 2- ابحث في أفضل الممارسات المحلية والإقليمية والعالمية في نفس الصناعة لغرض بلورة فرضيات واقعية وملائمة لمشروعك.

خطوة 3- البحث في ظروف المشروع الداخلية والخارجية وتوقع العوامل المتغيرة التي تؤثر على استمراريتها، مثل معدل النمو، ومعدل الخصم، ومعدل التضخم، وسعر الفائدة، والأجور والرواتب، والإيرادات، والمصاريف، وما إلى ذلك، لغرض فهم العوامل المؤثرة في جدوى المشروع وقياسها.

خطوة 4- قم بإدراج كافة الحسابات الجارية والرأسمالية وتحديد الحسابات الأكثر تغيراً والتي تؤثر على الجدوى المالية. فعلى سبيل المثال، تعتبر الحسابات الجارية مثل المبيعات والمصاريف التشغيلية هي حسابات مؤثرة في تقديرات جدوى المشروع، بينما حسابات رأس المال العامل هي حسابات رأسمالية مؤثرة في تقدير التدفقات النقدية التشغيلية وجدوى المشروع.

خطوة 5- تحديد وإدراج كافة المتغيرات المالية ذات الصلة بالحسابات الهامة، مثل محركات الإيرادات، ومكونات المصاريف التشغيلية وتكلفة المنتجات، وعوامل السوق (مثل قوى الطلب والعرض والمنافسة والمزيج التسويقي)، وأسعار الفائدة، ومعدلات التضخم، ومعدلات النمو، والعوامل الأخرى ذات الصلة بمشروعك والصناعة ككل.

خطوة 6- وصف المتغيرات المستقبلية المؤثرة في كل من الحسابات الجارية والرأسمالية ذات الأهمية الحيوية لجدوى المشروع المالية وتحديد الاتجاهات والسيناريوهات المستقبلية.

خطوة 7- تقدير العوامل المتغيرة المتعلقة بالخطوة السابقة بصورة كمية قابلة للقياس، مثل تقدير معدل النمو في الإيرادات والإنتاج والمصاريف، وتقدير سعر الفائدة على القروض والعائد على حقوق الملكية في مشروعك وتقدير تكلفة رأس المال، وتقدير تكلفة المبيعات والمصاريف التشغيلية كنسبة مئوية من الإيرادات، ومعدل مجمل الربح، ومعدل هامش الربح التشغيل، ومعدل صافي الربح، وهيكل رأس المال (كقروض والاكتتاب في رأس المال المشروع)، وما إلى ذلك.

خطوة 8- سرد جميع الافتراضات المالية وفقاً لأعلاه ومشاركتها مع الفريق والخبراء.

مثال

فيما يلي الافتراضات المالية لدراسة جدوى منشأة تصنيع أدوية في مملكة البحرين:

يقدر صافي رأس المال العامل على أساس المبيعات التشغيلية للسنة الثالثة بمبلغ (18) مليون دولار، وتغطي (60) يوماً للذمم المدينة، و(60) يوماً للبضاعة كمواد خام ومنتج جاهز، و (90) يوماً كنقد، و(30) يوماً للدائنين.

يتم احتساب تقديرات الاستهلاكات على أساس (5) سنوات لتكلفة ما قبل الاستثمار وتكلفة تمويل رأس المال، و(15) سنة لتكنولوجيا الإنتاج ومعدات المخازن، و(25) سنة للمبنى، و(5) سنوات لبقية الأصول الثابتة.

تم تحديد معدل النمو القياسي للإيرادات والتكاليف ورأس المال العامل بـ (5%) سنوياً للسنوات الخمس الأولى من التشغيل و(3%) سنوياً بعد ذلك، باستثناء المبيعات السنوية للعشر سنوات الأولى من عمر المشروع والتي تتبع مسارات مختلفة ووفقا لاستراتيجية المبيعات والتسويق للمشروع.

تقدر تكلفة مواد الخام والتغليف والتلف والمصاريف المباشرة الأخرى بـ (20%) من أسعار بيع المصنع لكل منتج.

تقدر مصاريف التسويق والمبيعات السنوية بـ (45%) من الإيرادات السنوية.

تقدر المصاريف الإدارية السنوية بـ (10%) من الإيرادات السنوية.

تعتمد تكلفة رأس المال على أساس هيكل تمويل (75% قروض/25% حقوق ملكية برأس مال المشروع)، ومتوسط نسبة فائدة سنوية وقدرها 5٪ على القروض وعائد سنوي وقدره 17٪ على حقوق الملكية في رأس مال المشروع.

يتم سداد القروض على مدى عشر سنوات وبدون فترة سماح.

يقدر المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال بنسبة 8٪.

لا توجد ضريبة على دخل الشركات.

تقدر أسعار بيع أدوية المشروع الاعتيادية على أساس 50٪ من أسعار بيع الأدوية الشبيهة المرخصة والأصلية في أسواق الخليج، و(30%) لأسعار البيع في العطاءات/المناقصات العامة لمزيد من التفاصيل، يرجى الاطلاع على خطة مبيعات المشروع..

تقدر نسب توزيعات الأرباح على أساس (0%) للسنوات (1-4)، (10%) للسنة الخامسة، (20%) للسنة السادسة، (30%) للسنة السابعة، (40%) للسنة الثامنة، و(50%) للسنة التاسعة، وهكذا لغاية وصولها (100٪) سنوياً والثبات على نفس النسبة فيما بعد شريطة ثبات مستويات الأرباح ونموها.

نصائح مفيدة

تبادل الأفكار حول الافتراضات المالية مع فريقك وخبرائك.

قدر الافتراضات بناءً على الظروف الداخلية والخارجية للمشروع.

حاول الاطلاع على بعض المؤشرات المالية والتشغيلية للمنافسين إن أمكن ذلك.

دراسة قطاع الصناعة بشكل مستفيض وتحديد أهم المؤشرات المالية والتشغيلية ذات العلاقة.

جمع المعلومات ذات الصلة من أفضل الممارسات في الصناعة والإحصائيات والدراسات المنشورة.

ما يجب تجنبه

تجنب الإفراط في التفاؤل عند وضع الافتراضات المالية.

تجنب بناء الافتراضات على التخمين أو الآراء الشخصية الغير مدروسة.

تجنب المبالغة في تعقيد الافتراضات.

هذا المقال مقتبس من كتابنا: دليلك لإعداد دراسة جدوى صناعية

للتسجيل في نشرتنا الدورية: https://growenterprise.us20.list

للتواصل بنا: https://growenterprise.co.uk/