خمس (5) خطوات للحصول على تمويل الجولة أ

بعد تأسيس المؤسسة الناشئة وبدء تشغيلها التجاري وفقاً لجولات التمويل الأولى والتأسيسية، قد يختار مؤسسوها التمويل من السلسلة (أ). وتتراوح قيم التمويل في هذه الجولة (من مليونين إلى خمسة عشر مليون دولار)، ويهدف تمويل السلسلة (أ) إلى نمو المؤسسة، ويشمل على سبيل المثال تحسين قاعدة المستخدمين أو العملاء، وعروض البيع، وتطوير أداء التسويق والمبيعات، والتشغيل، وفريق العمل، وتحقيق الأرباح والتدفقات النقدية. المستثمرون الرئيسيون في سلسلة التمويل (أ) هم أصحاب رؤوس الأموال من المستثمرين الملائكيين، وصناديق الاستثمار، ومنصات التمويل الجماعي. فيما يلي خطواتك لتدبير تمويل أولي لمشروعك:

تقييم المؤسسة وتخطيط التمويل

تبدأ أول خطوات البحث عن تمويل لمؤسستك عبر تقييم مؤسستك، وتحديد قيمة التمويل المطلوبة، وخطتك في استثمار قيمة التمويل بالمؤسسة، والحصة التي ستتنازل عنها في ملكية المؤسسة مقابل التمويل في رأس مال المؤسسة. فيما يلي طرق تقييم المؤسسة الناشئة:

طريقة التقييم باستخدام التدفقات النقدية: تفترض هذه الطريقة إن قيمة أي أصل هو عبارة عن القيمة الحالية لتدفقاته النقدية المستقبلية. وتنص طريقة التدفقات النقدية على تقدير التدفقات النقدية السنوية المستقبلية للمشروع، وحساب قيمتها الحالية باستخدام فرضيات بشأن معدل النمو ومعدل الخصم والمبيعات والمصاريف. ووفقاً لهذه الطريقة، تعتبر القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية هي قيمة المشروع، ويمكن التوصل لصافي قيمة حقوق الملكية بالمؤسسة بعد طرح القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية من أي ديون أو قروض مالية.

طريقة تقييم الأصول: أما طريقة تقييم الأصول، فهي الأكثر شيوعاً في تقييم المشاريع ذات الملكية الخاصة، وتنص على أساس تقييم أصول المؤسسة المادية مثل رصيد المدينين والمخزون والنقد والاستثمارات قصيرة الأمد، والأصول الثابتة مثل المكائن والمباني والسيارات والمكاتب والاستثمارات طويلة الأمد. بالإضافة الي تقييم الأصول المادية للمؤسسة، يتم كذلك تقييم أصول المؤسسة غير المادية مثل السمعة والاسم التجاري وبراءات الاختراع والبحوث وأي حقوق ملكية فكرية أخرى، إضافة الى تقييم “شهرة المؤسسة”. بعدها يتم طرح صافي قيمة الأصول الثابتة من أي ديون أو قروض ليتم تقدير صافي قيمة المؤسسة (كصافي حقوق الملكية بالمؤسسة).

طريقة تقييم المثل: فهي تستند على تجارب تقييم وبيع مؤسسات شبيهة واستخدام تلك القيم وإجراء عليها بعض التعديلات لتناسب ووضع المؤسسة محل التقييم.

طريقة التقييم باستخدام مضاعف السعر: أما طريقة مضاعف السعر، فهي تخص أساساً الشركات العامة المدرجة بسوق الأوراق المالية العامة، وكما يمكن استخدامها في تقييم المؤسسات ذات الملكية الخاصة عبر استخدام بعض الفرضيات، وتقوم على أساس تقييم سعر سهم المؤسسة وصافي ربح السهم في أخر مثلاً ثلاث سنوات وتقدير قيمة السهم وصافي ربح السهم كمتوسط وقسمة سعر السهم على ربحية السهم وتقدير رقم يسمى مضاعفة السعر. ووفقاً لهذه الطريقة، يمكن تقدير قيمة الشركة عبر توقع صافي ربح السهم للعام القادم وضربة بمضاعف السعر.

لا تخلو الطرق المشروحة أعلاه من فرضيات وتقديرات تحتمل الخطأ والصواب، ولذا يعكف المستثمرون على استخدام أكثر من طريقة وكذلك اعتماد فرضيات وتقديرات وفقاً لسيناريوات متعددة، ووفقاً لذلك استخلاص قيمة تقديرية للمؤسسة وفقاً لأكثر الفرضيات واقعية وعملية.

  ترتيب المعلومات التي يطلبها المستثمرون

الإدارة: تمثل المعلومات كل من هيكل الإدارة التنفيذية وأسمائهم ومؤهلاتهم وتكلفتهم، وكذلك أعضاء مجلس الإدارة

ومؤهلاتهم وحصصهم الاستثمارية، وقائمة بمحاضر الاجتماعات والقرارات لأخر ثلاث سنوات، وكذلك الاستراتيجيات سواء الحالية والسابقة وتقارير عن سير التنفيذ، وتقرير ‘سوات’ عن المؤسسة الذي يوضح نقاط القوة والضعف والتهديد والفرص، وقائمة بأهم المزايا التنافسية النسبية.  

التسويق والمبيعات: تمثل تقارير عن نتائج التسويق والمبيعات لأخر ثلاث سنوات، وبيانات عن العملاء، وبحوث السوق، وتقديرات عن حجم السوق ومعدلات نموه والحصة السوقية الفعلية والمخططة، وخطط التسويق والمبيعات وتقارير عن سير التنفيذ، وملف الهوية البصرية للمؤسسة وتعليمات تنفيذه.  

فريق العمل: بيانات عن الهيكل التنظيمي للمؤسسة، وقائمة بالموظفين الرئيسين وسيرتهم الذاتية، وعقود التوظيف الخارجية، ونظام العاملين المتبع بالمؤسسة. 

المالية: تمثل البيانات المالية كل من التقارير المالية للمؤسسة في آخر ثلاث سنوات، والتوقعات المالية للسنوات القادمة، وتقديرات التدفقات النقدية، والجهة المنوطة بها خدمات المحاسبة وكذلك التدقيق الخارجي، وبيانات تفصيلية عن تقييم قيمة المؤسسة، وحصص الملكية برأسمال المؤسسة قبل وبعد التمويل، وتقارير الائتمان والمخالفات المالية عن المؤسسة، وبيانات عن الدائنين والموردين والمالكين في رأسمال المؤسسة، وكشوف الحسابات البنكية، وعقود التأمين، وتقارير عن مستحقات الضرائب.  

التشغيل: تمثل البيانات عن المنتجات ومواصفاتها الفنية ومزاياها النسبية، وملف عن عمليات الإنتاج (خاصة للمصانع) أو خلق القيمة، والتكنولوجيا المستخدمة في الإنتاج، وملف الجودة، والمخزون.  

الأصول: تمثل جرد بكافة بنود الأصول المملوكة للمؤسسة، سواء كأصول مادية مثل الماكينات والمباني والأراضي والمكاتب والتجهيزات والسيارات، وكأصول غير مادية مثل البحوث والتطوير، الاختراعات، الأسماء التجارية، حقوق طبع، وأي حقوق ملكية مسجلة باسم المؤسسة، وبنود رأس المال العامل مثل المخزون والمدينين والدائنين.  

القانونية: تمثل وثيقة التأسيس واتفاقية المشاركة في رأسمال المؤسسة، والشكل القانوني للمؤسسة، وشهادة تثبت حسن السيرة للمؤسسة، والتراخيص والموافقات الرسمية، والفروع وأماكن التشغيل، والخبراء القانونين والاستشاريين، ووثائق عرض التمويل. 

معدل النمو المتوقع: يبحث المستثمر عن معدل النمو بالأرباح السنوية للسنوات الماضية والقادمة (3-5 سنوات)، والتي تمثل نمو الأرباح السنوية بالمؤسسة وتمثل النمو العضوي أو التشغيلي المهم للمؤسسة. كما يمكن أن تنمو المؤسسة من خلال النمو العضوي وهو ذلك النمو الناتج من الأرباح التشغيلية، أو قد تنمو بسبب تمويل خارجي كما هو الحال في الاندماج والاستحواذ وطلب قروض. كما يمثل معدل النمو السنوي المستقبلي المدخل الرئيسي في تقييم المؤسسة، ويعتبر عنصر مهم في ثروة المؤسسة ونموها. إن المؤسسة الناجحة هي تلك المؤسسة التي تحقق معدلات نمو متسارعة في أرباحها، وتزاد قيمتها بصورة كبيرة سنوياً، وتمثل فرصة استثمارية واعدة للمستثمرين.

جدول حصص الملكية قبل الاستثمار وبعده: وفقاً لتقييم المؤسسة قبل الخوض في جولات التمويل طلباً للتمويل، يتم إعداد جدولاً يدون فيه حصة كل مستثمر في رأس مال المؤسسة وقيمة حصته الاستثمارية ونسبتها، والتي تسمي تقييم المؤسسة “قبل التمويل”، ويتم الاستفادة من هذا التقييم في تقدير قيمة السهم وحصص الملكية في رأس المال المؤسسة بعد التمويل، والتي على أساسها يتم تحديد قيمة التمويل المطلوب وحصته في رأس المال المؤسسة ويسمي تقييم المؤسسة “بعد التمويل”. إن دخول مستثمرين جدد في رأس مال المؤسسة ينتج عنه تقليل في نسب ملكية المستثمرين الأساسيين أو الحاليين في رأسمال المؤسسة، والذي عادة ما يخشاه المستثمرون في أي مؤسسة لما يمثل هذا من تقليل في الثروة، قوة التصويت في القرارات، والتحكم في إدارة المؤسسة.

استراتيجية المخارجة: يجب على المؤسسة الطالبة للتمويل أن تحدد خطة الخارجة من حيث متى وكيف ستتم المخارجة— مثل شراء المؤسسة لحصة التمويل أو الاستثمار أو التحول لمؤسسة عامه وغيرها.

ترتيب وتقديم مادة عرض

لا تختلف مادة العرض عن تلك المشروحة في التمويل الأولي. ومن المهم بمكان التركيز على النتائج المتحققة والتوقعات الإيجابية والمزايا النسبية للمؤسسة ونموذج العمل، إضافة إلى تضمين البيانات التي يطلبها المستثمرون بالمشروع وفقا لما تم شرحه أعلاه. وكون المؤسسة قد بدأت في التشغيل، فيتم التركيز على الاثباتات المادية المدللة على نجاح المؤسسة مثل عرض المنتج/الخدمة، وشهادات المستفيدين، والنتائج المالية والمبيعات والتشغيل. 

https://growenterprise.co.uk/?p=4608

البحث عن مستثمرين/ممولين

توجد عدة طرق في البحث عن مستثمرين وممولين كأفراد (كمستثمرين ملائكيين) أو كمؤسسات، وذلك عبر البحث عن شبكات/تجمعات المستثمرين الملائكيين في منطقة مشروعك، وكذلك التواصل مع حاضنات الأعمال ومسرعات الأعمال للاستفسار عن المستثمرين الملائكيين، أو طلب المساعدة من الأفراد والمؤسسات مما تلقوا تمويل من قبل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات وقد تكون توصياتهم مهمة وسديدة كونها مبنية على تجارب سابقة، أو طلب المساعدة من المختصين، أو حضور فعالية ذات العلاقة بتمويل مشروعك، هذا بالإضافة إلي البحث عبر وسائل التواصل الاجتماعي والشبكات المهنية عبر الإنترنت. وقد تكون البنوك وشركات الاستثمار في منطقتك مصدر معلومات خصب للبحث عن المؤسسات الاستثمارية، كذلك الاستفسار من المكاتب الرسمية في منطقتك ذات العلاقة في دعم رواد الاعمال والمستثمرين والمؤسسات الناشئة عن المستثمرين المحتملين في مشروعك. وقد يكون اعلانك عبر حساباتك في التواصل الاجتماعي مفيدة لطلب المساعدة والمعلومة من شبكة علاقاتك بشأن المستثمرين المناسبين لمشروعك. أما يتعلق بمنصات التمويل الالكترونية، مثل (Kickstarter, Crowdcube, Funding Circle, Indiegogo)، فهي تكاد تكون معروفة على شبكة الإنترنت ويمكنك بسهولة التواصل معهم وزيارة منصاتهم الإلكترونية لغرض التمويل. ومن المهم البحث عن مستثمرين مناسبين لمشروعك، ممن يستطيعون مساعدتك في فتح أسواق جديدة، وتحقيق نمو بالمبيعات والأرباح، وتقديم الدعم الإداري والفني للمشروع، ومتجانسين ومنسجمين معك فكرياً، ولديهم الرغبة في مشروعك، ويتمتعون بحد أدني من المهارات بمجال إدارة المؤسسات وريادة الأعمال، بالإضافة الى تمويل المشروع.

   استكمال متطلبات المستثمرين

فور حصول مشروعك على عرض مبدئي للاستثمار من مستثمر ملائكي أو مؤسسة، سيطلب منك المستثمر ارسال عرض رسمي للتمويل ويرفق به كافة البيانات المتعلقة بالمشروع لغرض الدراسة. وعادة يلي ذلك، التوقيع على اتفاقية مبدئية بين المؤسسة والمستثمر لتثبيت الموافقة المبدئية على الخطوط العريضة لعرض التمويل، والسماح للمستثمر في دراسة وفحص البيانات المقدمة له، تلك المتعلقة بفريق العمل والإدارة، والمنتج/الخدمة، السوق، وعرض التمويل. ويتخلل هذه المرحلة الإجابة على اسئلة المستثمر، وإذا كُللت هذه المرحلة بالنجاح سيتم الانتقال الى اتفاقية التمويل، التي أنصحك الاستعانة بمكتب قانوني لدراسة مسودة الاتفاقية والتأكد من سلامة بنودها لخطط مؤسستك وظروفها، قبل الاعتماد.

ملاحظة: هذا المقال مقتبس من كتابي “دليلك المالي لإدارة المؤسسة الناشئة.

لمزيد من التفاصيل عن الكتاب

https://growenterprise.co.uk/book-a-financial-guide-to-running-a-startup/

للتسجيل والحصول على ملخص الكتاب

https://forms.gle/FMg6B4MQNZGxib9P6

للتسجيل في نشرتنا الشهرية

http://eepurl.com/ggcC29

إعداد: منذر الداود

خبير مؤسسات ومدرب ومؤلف
Grow Enterprise
http://www.growenterprise.co.uk
maldawood@growenterprise.co.uk
United Kingdom

 

Categories business

Leave a Reply

Please log in using one of these methods to post your comment:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out /  Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out /  Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out /  Change )

Connecting to %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

%d bloggers like this:
search previous next tag category expand menu location phone mail time cart zoom edit close