ماهي جولات التمويل للشركات الناشئة؟ ومن هم الممولين وقيمة التمويل وغاياته لكل جولة؟

تتألف دورة حياة المشروع الناشئ من الفكرة، وتطوير المنتج، واختبارات السوق، والتأسيس والتشغيل التجاري، وأخيراً النمو في المبيعات والتشغيل والأرباح. كما أن احتياجات المشروع الناشئ من التمويل تكبر وتتعقد مع تطوره. فمثلاً، قد يتطلب المشروع الناشئ مبالغ بسيطة لا تزيد عن (خمسة ألاف دولار أمريكي) بمرحلة دراسة الفكرة، لكن قد تزيد احتياجات التمويل لتصل إلى عدد من الملايين أو يزيد بمرحلة نمو الشركة وتوسع عملياتها التشغيلية والمبيعات. لذا، أتطرق في هذا المقال إلى جولات التمويل للشركات الناشئة، والتمويل المستهدف لكل جولة، وأهدافها، وطبيعة الممولين المستهدفين وغاياتهم.

التمويل الأولي Pre-seed Funding

هي عبارة عن استثمارات بسيطة (لا تتجاوز قيمتها عن عشرة ألاف دولار أمريكي*) يتم ضخها في المشاريع الناشئة الجديدة من قبل المؤسسين بشكل قروض شخصية وهبات لتطوير فكرة المشروع وإتمام اختبارات السوق والتوصل لتعريف المنتج وخصائصه ومواصفاته. في هذه المرحلة، يعكف المؤسسون عادة على إجراء بحوث السوق، ومقابلة المستهلكين المتوقعين بغية تقييم السوق، واستنباط فكرة مشروع مجدية ويقبلها جمهور المستهلكين، وكذلك تعريف الفئة المستهدفة وتقدير احتياجاتها، والتأكد من ملائمة فكرة المشروع لاحتياجاتهم الضرورية، وكذلك تحديد السوق المستهدف وتقدير حجمه السنوي ككمية وقيمة، ودراسة المنافسين، وتطوير منتج يحمل مواصفات فريدة ومقبولة وبشدة بالسوق. جولة التمويل في هذه المرحلة هي عادة ما تكون من مصادر داخلية، وغير رسمية، كون المشروع غير معرف وليس ذو كيان رسمي مستقل، ومن مصادر كالمؤسسين وبعض الأصدقاء والأقارب وحاضنات الأعمال.   

التمويل التأسيسي Seed Funding

 إنها المرحلة الأولى للتمويل الرسمي للمشروع الناشئ، وعادة ما تكون بصورة أسهم برأسمال المؤسسة أو قروض. وتهدف جولة التمويل هذه التي تتراوح قيمتها (من عشرة آلاف إلى بضعة ملايين من الدولارات*)، إلى استكمال بحوث السوق وتطوير المنتج واختبارات السوق والتشكيل الرسمي للمؤسسة والهيكل التنظيمي وتوظيف فريق عمل وبدء عمليات البيع والتشغيل التجاري. يُمكن للممولين أن يكونوا مؤسسين، وأصدقاء، وأفراد من العائلة، وحاضنات أعمال، ومسرعات أعمال، ومستثمرين.  تقدر قيمة معظم الشركات التي تجمع التمويل التأسيسي (ما بين ثلاثة إلى ستة ملايين دولار*).  

تمويل السلسلة (أ) A Series Funding

بعد تأسيس المؤسسة الناشئة وبدء تشغيلها التجاري وفقاً للجولات الأولى والتأسيسية، قد يختار مؤسسوها التمويل من السلسلة (أ). يهدف تمويل السلسلة (أ) إلى نمو المؤسسة، ويشمل على سبيل المثال تحسين قاعدة المستخدمين أو العملاء، وعروض البيع، وتطوير أداء التسويق والمبيعات، والتشغيل، وفريق العمل، وتحقيق الأرباح والتدفقات النقدية.  وتتراوح قيم التمويل في هذه الجولة (من مليونين إلى خمسة عشر مليون دولار*). يبحث مستثمرو السلسلة (أ) عن فكرة عمل رائعة مع استراتيجية عمل قوية لتحويل هذه الفكرة إلى عمل تجاري ناجح لكسب المال. وقد تصل القيمة المشتركة لتمويل الشركة من خلال تمويل السلسلة (أ) إلى (ثلاثة وعشرون مليون دولار*).  المستثمرون الرئيسيون في سلسلة التمويل (أ) هم أصحاب رؤوس الأموال من المستثمرين الملائكيين، وصناديق الاستثمار، ومنصات التمويل الجماعي.  

تمويل السلسلة (ب) B Series Funding

 تعتبر سلاسل التمويل (ب) و (سي) و (دي) هي امتداد لسلسلة التمويل (أ)، وتهدف إلى تمكين المؤسسة من النمو المتسارع والكبير وتحقيق أرباح والتأهل لمرحلة البيع العام وإدراجها بسوق الأوراق المالية المحلية والعالمية. كما يساعد المستثمرون الشركات الناشئة في الوصول إلى هذا الهدف من خلال توسيع نطاق الوصول إلى السوق، وتطوير قدرات الشركة لتلبية مستويات الطلب المتزايدة، وتعزيز الموقف التنافسي بالأسواق العالمية. وتوظف الشركة التمويل وفقاً للجولة (ب) في تحسين المواصفات والمزايا النسبية للمنتج، وتوظيف فريق عمل موهوب وكفؤ، وتطوير أداء التسويق والمبيعات، والعمليات، وفريق العمل، والمالي، وكذلك القيادة. يبلغ متوسط رأس المال المقدر الذي تم جمعه في جولة المجموعة (ب) (ثلاثة وثلاثون مليون دولار*). وتتميز الشركات التي تسعى للحصول على تمويل من الفئة (ب) بأنها راسخة، وقوية، وذات مستقبل إيجابي، ويميل تقييمها إلى حوالي (من ثلاثين إلى ستين مليون دولار*). 

تمويل السلسلة (سي) C Series Funding

إنها امتداد لجولات سلسلة التمويل (أ) و (ب)، وتهدف إلى استدامة نمو الشركة وعملياتها. الشركات التي تصل إلى سلسلة جولات التمويل (سي) هي بالفعل ناجحة ولديها نتائج أعمال باهرة وموثقة، مثل التقارير المالية، والأداء التسويقي والمبيعات، والتشغيل، والاسم التجاري والسمعة والمركز التنافسي القوي بالأسواق.  تبحث هذه الشركات عن تمويل إضافي لمساعدتها في تطوير منتجات جديدة، والتوسع في أسواق جديدة، أو حتى الاستحواذ على شركات أخرى.  يركز هذا التمويل على توسيع نطاق نشاط الشركة، وتحقيق نمو سريع يعزز سيطرتها على الأسواق العالمية وتحقيق الربحية.  يشمل مستثمرو السلسلة (سي) صناديق الاستثمار، والبنوك الاستثمارية، وشركات الاستثمار في الأسهم الخاصة. وتستخدم العديد من هذه الشركات جولات السلسلة (سي) للمساعدة في تعزيز تقييمها تحسبًا للاكتتاب العام.  في هذه المرحلة، تتمتع الشركات عادة بتقييمات في حدود (مائة وثمانية عشر مليون دولار*).  

التمويل العام Initial Public Offer IPO

التمويل العام للشركات هو عبارة عن تحول ملكية الشركة الخاصة إلى الملكية العامة، وأن يتم تداول أسهم تلك الشركات في سوق الأوراق المالية (أو ما يطلق عليه مجازاً البورصة). وفي هذه الجولة، يتم إسناد مهمة تحول الشركة لملكية عامة أو التمويل العام إلى بنك استثماري متخصص، والذي بدوره سيقوم بترتيب متطلبات التمويل العام وفقا لقوانين الشركات المحلية المعمول فيها والممارسات السائدة، والتي تشمل مثلاً تقيم الشركة، وتحصيل الموافقات الرسمية، واستصدار أسهم عادية بقيمة إصدار أساسية ويضاف عليها علاوة إصدار في رأسمال الشركة، وتسويق عرض الإصدار، وجمع طلبات الاستثمار من المستثمرين الأفراد والشركات. ووفقاً لقيمة الاستثمار الذي تم جمعه عبر التمويل العام الابتدائي ومدى تغطيته لقيمة الشركة المتوقع أو المخطط، سيتولى بنك التمويل العام تخصيص الاكتتاب على المستثمرين وطرح أسهم الشركة بجولة الافتتاح بسوق الاوراق المالية ليتم تداول السهم بسعر السوق.   

*: http://www.investopedia.com

ملاحظة: هذا المقال هو مقتبس من كتابي قيد التأليف بمجال مالية المؤسسات الناشئة.

إعداد/ منذر الداود- خبير مؤسسات ومدرب ومؤلف
Grow Enterprise
http://www.growenterprise.co.uk
maldawood@growenterprise.co.uk
United Kingdom

Categories business, finance, investment

Leave a Reply

Please log in using one of these methods to post your comment:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out /  Change )

Google photo

You are commenting using your Google account. Log Out /  Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out /  Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out /  Change )

Connecting to %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

%d bloggers like this:
search previous next tag category expand menu location phone mail time cart zoom edit close